Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui peran corporate governance dalam memoderasi hubungan antara peringkat surat hutang dan yield obligasi. Penelitian ini menggunakan data perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2007 dan dipilih dengan metode purposive sampling. Sejumlah 52 obligasi dari berbagai industri memenuhi kriteria sebagai sampel. Penelitian ini merupakan studi empiris dengan menggunakan metode analisis regresi berganda. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama peringkat surat hutang, corporate governance dan interaksi antara peringkat surat hutang dan corporate governance berpengaruh sinifikan negatif terhadap yield obligasi dan corporate governance dapat memperkuat hubungan negatif antara peringkat surat hutang dan yield obligasi. Analisis hasil regresi juga menunjukkan, dengan mengikutsertakan corporate governance sebagai variabel pemoderasi, kemampuan peringkat surat hutang untuk menjelaskan yield obligasi semakin meningkat. Kata kunci : corporate governance, peringkat surat hutang, yield obligasi.