Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh corporate governance dan investment opportunity set terhadap cost of capital. Cost of capital diukur melalui cost of debt, cost of equity, dan weighted average cost of capital (WACC). Cost of debt diukur dari perbandingan total biaya bunga terhadap total hutang, cost of equity dihitung melalui pendekatan capital asset pricing model (CAPM), dan WACC dihitung dengan jumlah rata-rata tertimbang dari COD dan COE. Sedangkan investment opportunity set dihitung melalui perbandingan capital expenditure dari total asetnya. Sampel penelitian ini berjumlah 245 perusahaan untuk model cost of debt dan 275 perusahaan untuk model cost of equity dan weighted average cost of capital dalam industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2006-2008. Dengan menerapkan metode analisis regresi linear berganda (ordinary least square – OLS), kajian ini menemukan bahwa corporate governance terbukti berpengaruh terhadap cost of equity dan weighted average cost of capital, tetapi tidak berpengaruh terhadap cost of debt. Sedangkan investment opportunity set terbukti tidak berpengaruh terhadap cost of debt, cost of equity, maupun weighted average cost of capital. Kata kunci: corporate governance, cost of capital, cost of debt, cost of equity, Investment Opportunity Set, OLS, CAPM